道氏理论 (11)
个是工业股票价格指数，由１２种股票组成；另一个是铁路股票价格指数。到１９２８年工业股
指的股票覆盖面扩大到３０种，１９２９年又添加了公用事业股票价格指数。道本人并未利用它
们预测股票价格的走势。１９０２年过世以前，他虽然仅有五年的资料可供研究，但它的观点在
范围与精确性上都有相当的成就。
道的全部作品都发表在《华尔街日报》上，只有在华尔街圣经的珍贵档案中仔细查找才能重
新建立起他关于股市价格运动的理论。但是已故的Ｓ·Ａ·纳尔逊在１９０２年末完成并出版了
一本毫不伪装的书——《股票投机的基础知识》。这本书早已绝版，却可以在旧书商那里偶尔得
以一见。他曾试图说服道来写这本书却没有成功，于是他把自己可以在《华尔街日报》找到的道
关于股票投机活动的所有论述都写了进去。在全书的３５章中有１５章(第五章到第十九章)是
《华尔街日报》的评论文章，有些经过少许删节，内容包括“科学的投机活动”、“读懂市场的
方法”、“交易的方法”以及市场的总体趋势。
１９０２年１２月查尔斯。道逝世、华尔街日报记者将其见解编成《投机初步》一书，从而
使道氏理论正式定名。
威廉姆·皮特·汉密尔顿在道氏的指导下进行研究，他是当时“道氏理论”最佳的代言人。
道氏过世后，汉密尔顿在１９０３年接替道氏担任<<华尔街日报>>的编辑工作，直至他于１９２
９年过世为止，他继续阐明与改进道氏的观念，这些内容主要是发表在<<华尔街日报>>。后来在
１９２２年，出版了《股票市场晴雨表》一书，书中集中论述了道氏理论的精华，并使“道氏理
论”具备较详细的内容与正式的结构。
汉密尔顿在许多问题中加入了自己的思想，其中包括市场操纵行为(“在一次重要的牛市或
熊市时期积极向上的力量将压倒市场操纵行为，这是后者无法比拟的”)；投机行为(“
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