道氏理论 (9)
道氏理论入门(五)
道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时
还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽(尤其是在熊市的早期)，但只要对股市稍有经历的人
都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是
根据什么别的，是股市本身的行为(通常用指数来表达)，而不是基本分析人士所依靠的商业统
计材料。
道氏理论的形成经历了几十年。１９０２年，在道去世以后，威廉·Ｐ·哈密顿和罗伯特。
雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们
所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
值得一提的是，这一理论的创始者——查理斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至
不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术
分析手段——这是非常遗憾的一种观点。其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思
想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调，“道氏理论”在设计上是一种提升投机
者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技
术理论。根据定义，“道氏理论”是一种技术理论；换言之，它是根据价格模式的研究，推测未
来价格行为的一种方法。
在雷亚的著作《道氏理论》一书中，他论述了“道氏理论”中极其重要的三个假设和五个“
定理”，基本上仍是适用于今天。但是，我们不能以表面的意思解释它们。
道氏理论由五个“定理”组成:
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