60亿巨资撬开宏达跌停板 53%换手率背后是谁

腾讯证券讯，早盘连续第七个跌停的宏达股份午后突然巨量成交，100多万手封住跌停的卖单几乎被全部吃掉，价格也从跌停板直线拉起，瞬间翻红，最高冲至43.45元，五分钟涨幅超过10%。

截至收盘时，宏达证券报收于46.13元，上涨8.24%，换手率则高达53%。

此前，理财周报报道，曾被誉为“停盘上瘾”的宏达股份于4月21日复牌，预期中的连续跌停牵动众多基金命运。

宏达股份因为资产重组事宜，去年9月27日从80.2元高位上开始停牌，当时上证指数5409点。而3000点上的宏达股份该值多少钱？

市场言论纷纷认为其复牌后股价至少跌去一半，更有券商分析师认为其增发后合理股价应该在34.2元。照此计算，68只基金109亿元的持有市值总损失可能将超过68亿元，史无前例。

宏达股份祸乱：持股48.96%的68只基金在哭泣
市值每天蒸发30亿，基金成牛市停牌制度最大受害者
曾被誉为“停盘上瘾”的宏达股份于4月21日复牌，预期中的连续跌停牵动众多基金命运。

宏达股份因为资产重组事宜，去年9月27日从80.2元高位上开始停牌，当时上证指数5409点。而3000点上的宏达股份该值多少钱？

市场言论纷纷认为其复牌后股价至少跌去一半，更有券商分析师认为其增发后合理股价应该在34.2元。照此计算，68只基金109亿元的持有市值总损失可能将超过68亿元，史无前例。

基金对重组先知先觉？

68只基金三季度疯狂买入

据Wind资讯统计数据显示，截至2007年12月31日，有多达68只基金扎堆宏达股份，基金增仓幅度较之前一季度猛增82.16%，持股数共计1.36亿股，占流通A股的比例达48.96%。各只基金持有比例则从0.001%到5.71%不等。

三季度大量买入宏达股份的基金不在少数，截至2007年二季度末基金累计持有该股的流通股比例仅为29.91%，宏达股份停盘前两个月股价只有40多元，但到9月底，持股比例达48.96%，在众多基金的合力推动下股价也超过80元，似乎基金对于将要公布的资产收购事项先知先觉。

翻开宏达股份历史，该公司向来有“先知先觉”习惯，2006年2月23日至3月31日,宏达股份2名高管和1名董事陆续买入公司股票共计13.5323万股(此前从未购入)。随后宏达股份股价出现飙升,短短21个交易日,由10.56元涨至21.7元,涨幅高达105.5%。

2006年6月14日,宏达股份又有1名高管开始买入该股,此后20个交易日,宏达股份股价上涨44.8%。

但显然计划赶不上变化，基金这次吃了哑巴亏。

基金损失创史上最高纪录

2008年4月21日，已经差不多消失在人们视野中的宏达股份发布公告称，为进一步提高公司的盈利能力、核心竞争力和可持续发展能力，并增强对核心子公司云南金鼎锌业有限公司(以下简称“金鼎锌业”)的控制力，公司拟向四川宏达(集团)有限公司(以下简称“宏达集团”)发行不超过3,000万股(含3,000万股)人民币普通股(A股)(最终依据评估值确定)，用于收购其持有的金鼎锌业9%股权。最终发行股数由股东大会授权董事会在此范围内确定。

公司的这一方案低于预期目标。早前公司计划的是向宏达集团、云南兰坪县国资委、云南冶金集团、云南铜业(集团)公司等五个特定对象增发的，计划将收购金鼎锌业49%的股权。现在的方案与原计划差距很大。收购金鼎锌业9%股权之后，公司对金鼎锌业的持股比例提高到60%，继续控股金鼎锌业。不过这一方案大大低于预期目标，公司欲做大做强金鼎锌业，原先计划将剩余的49%的股权收于馕中，现在只获得9%的股权，预期计划没能实现。

虽然距离9月27日仅过去7个月不到的时间，但大盘已经发生了翻天覆地的大变化，上证指数调整幅度近50%，个股普遍调整幅度超过了50%。有色金属公司由于受到国外次级债危机影响，以及金属价格出现了较大波动，跌幅大多在60%以上，不少个股跌幅超过了2/3。

好戏开始上演

4月21日10：30分，宏达股份终于复盘，恢复交易的宏达股份不出意外地被封在了跌停板上，全天只成交了23笔，全天成交金额仅306.76万元，跌停板上更是有1亿股的封单等待卖出。单日68只基金累计市值损失超过11亿。

此后数日，宏达股份仍然开盘即死死地封在了跌停板上，安信证券首席行业分析师衡昆分析，公司股票停牌前80.2元的股价已存在一定高估，其增发后合理股价应为34.2元。

如果此价位被市场接受，109亿元的基金持有市值总的损失可能将超过68亿元。

其中，易方达旗下8只基金持股超2900万股，照此计算损失可能超过10亿元。

在一只股票上，基金公司的损失超过60亿元，这在我国证券史上是史无前例的。
基金成制度受害者？

70亿的损失基金公司自然不会自掏腰包，一切有基民买单。回到2007年9月，这么多基金豪赌宏达股份的资产收购事项是否恰当？

“基金投资宏达股份损失的原因在于宏达股份过长时间的停牌且停牌期间股市大幅度下跌所致，无法预测也无法回避的系统性风险。”广发基金持股宏达股份，公司相关人士在接受记者采访时说。由于宏达股份的停牌时间超出了所有人包括宏达公司自身的想象，如果说金属和非金属行业是周期性行业，那么在这轮调整中，投资者理应可以减持，但是长时间的停牌使基金失去了回避系统性风险的可能。

虽然个股的市值可能损失50%甚至更多，但广发基金认为，由于旗下基金分散投资于该股票，单只基金持有宏达股份的数额并不大，实际给旗下每只基金净值造成的损失应该在1~2分钱之间，这只相当于开放式基金一个买卖来回的成本费用。因此基金持有人不需要太多恐慌，也完全不用因此去选择赎回。

“研究员当初传递给我们的讯息并没有错，谁知道宏达股份停牌筹备近4个月后，驰宏锌锗会往里面插一脚？”记者找到一位持有该基金的基金经理，他并不认为当初买入该股有什么错，“当然，更没有想到的是大盘会跌得那么凶。”

另有基金公司人士认为自己作为市场参与者，本身就是相关停盘制度的受害者。其向记者透露交易所已开始注意到该制度的不合理性。

他介绍上海证券交易所与香港大福证券集团联合课题组曾于2008年初推出课题报告《沪港上市公司信息披露制度的比较与分析》，就是为了解决内地证券市场上市公司例行停牌过多、停牌时间过长的问题。

该报告建议沪深交易所取消部分停牌，参照香港市场的做法，设立不需停牌的“公告登载时段”和“登载媒体”，提高停牌警示性和市场效率。

专业机构犯低级错误 震惊业界

 人气和信心何以迅速蒸发，投资者需要反思，管理层更应警醒……
 

看着连续跌停的宏达股份，数着每天跌停板上超过1亿股的封单，稍有炒股经验的投资者都惟恐避之不及，但却有一家机构，确切地说是一只基金，投入6313万元的巨资，在52.61元的高位买入宏达，截至昨日已经连吃两个跌停，损失高达1200万元。

据消息人士透露，当日巨资买入宏达股份的就是中欧基金，而这正好与记者的一系列调查结果吻合。

作为专业投资机构的基金公司，为何会犯如此低级的错误？由此造成基民的巨大损失该由谁来承担？

1、事件回放

这基金胆子大52元买宏达

4月24日，受减税利好刺激，沪深股市井喷，上演千股涨停的奇观，市场人气顿时沸腾。

在几乎所有股票都涨停的情况下，只有宏达股份一只股票跌停，虽然专家预言宏达要跌到30元才止跌，但在井喷的人气面前，投资者被热情冲昏了头脑，在52.61元的高位冲了进去，当日宏达成交12.42亿元。

上证所数据显示，4月24日一天，宏达股份的机构减仓幅度高达6.57％，实属罕见。从买卖龙虎榜看，卖出前10位都是机构，甚至还出现了保险资金的身影，卖出总额高达10.4亿元，不过买入前十席位中仅有一家机构，其代号为基金356，买入数量为6313万元。

此后，市场恢复平静，宏达的买单顷刻消失，4月25日、4月28日连续两天无量跌停，跌停板上的卖出封单都超过1亿股，即使不算宏达未来的跌幅，基金356的损失已经高达1200万元。

2、机构动向

跌停板上其他基金疯狂卖

除了基金356外，其他机构都呈现一边倒的卖出状态。

而且在接下来的两个交易日，其他机构仍然是选择疯狂卖出，4月25日上证所的公开交易信息显示机构仍然是卖出主力。昨日上证所的公开交易也显示，卖出龙虎榜排行第一位仍然是机构席位。此外，每天都有超过1亿股的天量卖单，牢牢地将宏达股份压在跌停板上，从近期的委卖队列中可以看出，50万股、80万股、100万股的卖单比比皆是，这些迹象都表明，其他基金都在卖出宏达。

52.61元的宏达股份，连普通散户都知道这是一个火坑，为何基金会看不到，反而还往里跳？作为专业的投资机构，基金怎么会犯这样低级的错误？别的机构都在趁机出货，为何这家基金要 “偏向虎山行？”这家基金究竟是谁？
3、全面追踪

中欧基金浮出水面

就在记者疑惑之时，有消息人士向记者透露，高位买入宏达股份的基金就是中欧新趋势股票基金。随后，记者对此线索展开了全面调查，多个线索都同时指向中欧基金。

首先，通过对上证所提供的数据分析，买入宏达股份的这家机构，最近的交易也十分频繁。

其中中视传媒就很有代表性，该基金在4月份一共卖出了2717万元中视传媒，约140万股，通过对持有中视传媒股票的所有持股机构的全面分析，我们发现只有三家基金持有数量超过140万股，分别是中邮、宝盈和中欧，而且在2008年1月份中欧基金一共买进了近6000万元的中视传媒。也就是说基金356就是三家基金中的一家，这样包围圈就缩小到了这三家基金身上。

接下来，记者又通过中欧基金的2007年年报找到了新的线索。买进宏达股份的交易席位最近还卖出了博汇纸业、中牧股份、青岛海尔、首旅股份等股票，而且数量也很大。

记者发现，这些股票恰恰是2007年中欧基金年报披露的重仓股，从数量上的匹配关系来看，两者非常吻合，中邮基金和宝盈基金就可以排除了。

此外，中欧基金历史上对宏达股份也是关爱有加，2007年年报显示该基金一共持有超过115万股的宏达股份，持股成本约5626万元，平均每股成本是48.8元。

4、审视中欧

老外管理的小盘基金

中欧基金公司成立于2006年7月，目前旗下只有一只基金——中欧新趋势股票型证券投资基金，该基金是2007年1月份开始发行的一只股票型基金，2008年一季报显示资产净值为41亿元，基金单位净值为1.26元，从规模上看该基金属于小盘基金，今年一季度的业绩也较差，净值增长率为－23.58％。

有趣的是，该基金的基金经理是一位老外，而且可以算是“中国通”，很早以前就已经开始在中国工作了，中文名为殷觅智，英国籍。在其2008年一季报中的管理人报告中，记者看到这样的一句话：“从投资策略的角度，我们倾向于买入并持有那些在市场泥沙俱下的过程中，遭到错杀的股票”，连续跌停的宏达股份是否属于该基金称为的 “被错杀的股票”？如果其判断是正确的，那么其他卖出的基金都错了吗？

另外，记者看到宏达股份的跌停对该基金的净值影响不是很大，4月24日该基金的单位净值为1.2597元，而在4月25日该基金的净值为1.2634元，净值还略有增加，但与其他基金相比，增加的幅度较小。

5、电话连线

中欧基金不置可否

众多的线索都表明，中欧基金就是高位接盘宏达股份的那家基金，作为专业的投资机构，中欧为何会犯如此低级的错误？由此造成的巨额损失，将由谁来承担？

每日经济新闻记者就此电话采访了中欧基金。

NBD：为什么会在此时买进宏达股份？

中欧基金：你的问题我不知道，详细情况不清楚。

NBD：在52.61元买进宏达股份的是不是你们？

中欧基金：不清楚。

NBD：由此造成的基民数千万的损失，由谁来承担？

中欧基金：我没法回答你。

令人不解的是，中欧基金的回答非常含糊，对于是否买入宏达股份，以及损失承担问题都不作回答。

随后记者又采访了一位券商研究员，他认为宏达股份跌到40元以下是毫无疑问的，而且很有可能跌破30元，整个市场的状况对该股未来的走势也是极为重要的。如果该预言实现，由此给基民带来的损失将超过2000万元。